導(dǎo)語：

2019年第三季度的光伏行業(yè)，沒有上半年等政策的焦慮，也沒有下半年搶裝機(jī)的緊張，也沒有新鮮事。截止2019年10月30日，各企業(yè)的三季度也全部公布完畢?？v覽財(cái)報(bào)，一個(gè)直觀感受是，八仙過海，各顯神通。

（來源：微信公眾號(hào)“SOLARZOOM光儲(chǔ)億家”）

在我們身下的這片土地上，國內(nèi)光伏行業(yè)的第三季度，新增裝機(jī)僅4.59GW，平均每月增長1.5GW，這其中戶用占了一半的比重，整體表現(xiàn)明顯低于去年同期。在國內(nèi)需求疲軟的同時(shí)，海外市場也并沒有想象中樂觀。越南6月?lián)屟b，上半年裝機(jī)超過4.5GW，發(fā)展太快，下半年越南電網(wǎng)擁堵問題不斷，近日，越南總理宣布取消補(bǔ)貼制，直接跨入競價(jià)時(shí)代。澳洲市場也開始暴露問題，盡管澳洲政府鼓勵(lì)可再生能源的發(fā)展，但當(dāng)?shù)氐恼螁栴}，一直使澳洲的光伏政策搖擺，當(dāng)?shù)氐耐恋貑栴}也使項(xiàng)目進(jìn)展緩慢。日本，韓國，印度等市場也進(jìn)入了增長瓶頸期。

國內(nèi)市場蕭條之下，海外市場遍地黃金下也遍地陷阱。第三季度，中國光伏企業(yè)到底交出了怎樣一份答卷呢?看完這篇，你或許會(huì)有一個(gè)全面的了解。

光伏電池組件

第三季度，光伏產(chǎn)業(yè)下游制造商冰火兩重天。擴(kuò)產(chǎn)的企業(yè)一發(fā)接著一發(fā)，連珠炮似的發(fā)布自己的擴(kuò)產(chǎn)公告。而那些靜默的企業(yè)，可能營收剛剛覆蓋住各項(xiàng)支出，也可能已經(jīng)走到了破產(chǎn)的邊緣。

晶科能源：

2019第三季度，晶科組件出貨3.33GW，營收74.8億元人民幣，環(huán)比增長8.2%，利潤6.388億元人民幣，環(huán)比增長145.4%，毛利率21.3%，環(huán)比增長29%，運(yùn)營和財(cái)務(wù)表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。第三季度，晶科能源持續(xù)擴(kuò)大硅片、電池產(chǎn)能。預(yù)計(jì)到2020年，晶科組件出貨量達(dá)到18吉瓦到20吉瓦間，同比增長約35%。

阿特斯： 第三季度，阿特斯組件出貨2.34GW，環(huán)比增長11.4%，銷售額達(dá)到53.24億元;凈利潤4.08億元，第三季度毛利率達(dá)26.2%，高于第二季度毛利率17.6%。阿特斯董事長瞿曉鏵對(duì)此評(píng)價(jià)稱，阿特斯又實(shí)現(xiàn)了一個(gè)高盈利，強(qiáng)勁增長的季度。預(yù)計(jì)全年組件出貨在8.4~8.5GW之間。

除組件業(yè)務(wù)外，阿特斯的另一大主要業(yè)務(wù)在于海外電站開發(fā)。截至2019年9月30日，阿特斯持有在運(yùn)營中的太陽能光伏電站總量約795.8兆瓦。

東方日升：

第三季度，東方日升營收37.18億元，同比增長77.49%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.99億元，同比增長237.34%，成績矚目。海外市場是東方日升業(yè)績快速增長的重要支撐，2019上半年，東方日升歐洲市場組件出貨排名位居第二，占比超過10%。除烏克蘭外，在中南美洲的多明尼加，東方日升出貨量位居第一，占比超過50%。

今年8月，東方日升在寧海布局了2.5GW高效異質(zhì)結(jié)電池與組件生產(chǎn)項(xiàng)目。按照規(guī)劃，該項(xiàng)目將在2021年竣工，全部投產(chǎn)后將為公司帶來銷售收入50億元。除了異質(zhì)結(jié)技術(shù)外，公司預(yù)計(jì)MBB技術(shù)也將實(shí)現(xiàn)全面量產(chǎn)。

通威股份：

電池片龍頭企業(yè)通威股份2019第三季度營收280.25億元，同比增長31.03%;凈利潤22.43億元，同比增長35.24%，表現(xiàn)良好。三季度,通威電池片業(yè)務(wù)繼續(xù)保持滿產(chǎn)滿銷，產(chǎn)銷量約3.4GW，同比大幅增長110%。其中單晶PERC高效電池為2.6GW。有報(bào)道稱未來通威太陽能成都四期電池基地將兼容166硅片尺寸;眉山一期電池基地將兼容210硅片尺寸，同時(shí)HIT電池試驗(yàn)線也在穩(wěn)步提升中。

第三季度，通威還在持續(xù)加碼電池片產(chǎn)能，預(yù)計(jì)到今年年底，通威的電池產(chǎn)能將超過20GW，到2020年，電池片產(chǎn)能將超過30GW，全球市場占有率10%~12%，成為全球最大的電池片生產(chǎn)商。

協(xié)鑫集成：

第三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤為負(fù)3626.14萬元，同比減虧。 對(duì)于業(yè)績變動(dòng)原因，協(xié)鑫集成稱主要是受整體融資環(huán)境及信用體系的影響，公司融資成本上升，疊加公司部分生產(chǎn)基地主動(dòng)進(jìn)行了技術(shù)改造，導(dǎo)致公司產(chǎn)能利用率不足。同時(shí)光伏行業(yè)上游原材料價(jià)格回暖及組件價(jià)格維持低位，導(dǎo)致公司組件毛利率有所下降等。

公司的光伏EPC業(yè)務(wù)，由于上半年平價(jià)及競價(jià)政策落地較晚，市場規(guī)模有限，公司EPC工程中標(biāo)量較少。隨著未來國內(nèi)競價(jià)及平價(jià)項(xiàng)目落地，可能會(huì)有所改善。協(xié)鑫集成2018年宣布進(jìn)軍半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，稱將在2019年推進(jìn)其第二主業(yè)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)落地，但遺憾的是目前還沒有看到明顯的成果。

硅料硅片

第三季度，國內(nèi)普遍看好裝機(jī)需求的回升，多晶硅料價(jià)格穩(wěn)中有升，硅料硅片企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)中有升。

大全新能源: 2019第三季度,大全多晶硅產(chǎn)銷兩旺，產(chǎn)量0.95萬噸創(chuàng)新記錄。多晶硅成本也下降到了 6.97美元 / kg，預(yù)計(jì)到第四季度能降到6.5美元/KG左右。待到4A期項(xiàng)目投產(chǎn)，單晶用料將達(dá)到90%以上。大全看好明年光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，預(yù)計(jì)明年全球光伏新增裝機(jī)將達(dá)到140GW。

隆基股份： 2019第三季度，隆基營收226.93億元，同比增長54.68%;凈利34.84億元，同比增長106.03%。隆基10月中旬發(fā)布三季度預(yù)告時(shí)出現(xiàn)了一個(gè)小小的插曲。隆基公告稱，第三季度凈利潤預(yù)計(jì)同比增長近三倍，公告發(fā)布后卻遭到了股東的“用腳投票”，次日股價(jià)近乎跌停。有券商表示，隆基股價(jià)大跌的原因在于業(yè)績“不及預(yù)期”，這個(gè)預(yù)期不是散戶的預(yù)期，而是大資金的預(yù)期。

隆基在擴(kuò)產(chǎn)的道路上一路狂奔，令人生畏。隆基在其三季報(bào)中稱，到2020年，隆基單晶硅棒、硅片產(chǎn)能將達(dá)到65GW;到2021年，隆基光伏組件產(chǎn)能將達(dá)到30GW，單晶電池產(chǎn)能將達(dá)到20GW。

中環(huán)股份：

第三季度中環(huán)營收40.7億元，同比增長45.80%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.5億元，同比增長98.60%，業(yè)績?cè)鲩L亮眼。

8月，中環(huán)召開的大尺寸硅片“210mm”發(fā)布會(huì)，引起行業(yè)轟動(dòng)，掀起了一場關(guān)于大尺寸選擇“166”還是“210”的討論，盡管關(guān)于大硅片尺寸的討論沒有定論，但一定程度上加速了電池尺寸更新迭代的進(jìn)程。

保利協(xié)鑫：

保利協(xié)鑫沒有公布其三季報(bào)。上半年，保利協(xié)鑫營收100.54億元，同比下降8.9%，期內(nèi)出現(xiàn)虧損，光伏材料、電站和新能源三大板塊，其中光伏材料出現(xiàn)了10.28億元的虧損，協(xié)鑫稱，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，國內(nèi)市場繼續(xù)高負(fù)荷去杠桿，導(dǎo)致多晶硅料與硅片的平均售價(jià)大幅下滑近40%。

逆變器

特變電工：

前三季度，特變電工實(shí)現(xiàn)營收254.48億元，同比減少9.83%;歸屬于上市公司股東的凈利潤16.68億元，同比減少13.98%，業(yè)績不盡如人意。特變電工涉及光伏行業(yè)的多個(gè)領(lǐng)域，如多晶硅、逆變器和EPC等，不過，特變電工的業(yè)務(wù)涉及范圍廣，光伏只是一部分。 陽光電源： 第三季度，陽光電源營收27.22億元，同比增長55.59%;凈利潤2.22億元，同比減少1.07%，略有下滑。

在電站交易頻繁的當(dāng)下，多數(shù)民企都在變賣電站資產(chǎn)以改善企業(yè)的現(xiàn)金流，但陽光電源卻反其道而行之，在電站投資的道路商越走越遠(yuǎn)。2019年7月，國家能源局公布首批競價(jià)光伏項(xiàng)目名單，其中陽光電源以1570MW競價(jià)項(xiàng)目加860MW平價(jià)項(xiàng)目，最終以總量2430MW的項(xiàng)目總量排名第二，僅次于光伏電站領(lǐng)域老大央企國電投。

錦浪科技： 第三季度，錦浪營收3.43億元，同比增長31.7%，歸屬上市公司股東凈利潤4178億元，同比減少10.21%。自2019年3月正式登陸主板以來，在資本的助力下，錦浪發(fā)展飛速。前三季度，在逆變器出口排名上，錦浪一直穩(wěn)居前三。在光伏下游市場，第三季度電站交易頻繁的信號(hào)不斷閃爍。同時(shí)，一些電站開發(fā)企業(yè)也麻煩不斷。

電站開發(fā)及運(yùn)營

向日葵：

2019上半年開始，向日葵問題頻出引發(fā)市場關(guān)注。短期債務(wù)暴增，高層變動(dòng)頻繁，轉(zhuǎn)型醫(yī)藥受阻，光伏業(yè)務(wù)名存實(shí)亡，向日葵陷入了前所未有的困境。

近日，向日葵更改三季度財(cái)報(bào)，凈資產(chǎn)由正2970萬轉(zhuǎn)為負(fù)2400萬，凈利潤負(fù)460萬元轉(zhuǎn)為負(fù)5500萬。公司稱，出現(xiàn)偏差的原因在于公司未能準(zhǔn)確核算向日葵(盧森堡)子公司出售羅馬尼亞電站的損失。根據(jù)深交所創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)規(guī)定，如果到2019年年底向日葵經(jīng)審計(jì)后資產(chǎn)仍為負(fù)，則有可能面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

協(xié)鑫新能源：

身為港股的協(xié)鑫新能源沒有公布其第三季度報(bào)告，其半年報(bào)中公布，補(bǔ)貼拖欠達(dá)8.11億元，涉及的電站規(guī)模超過6581MW。由于補(bǔ)貼拖欠嚴(yán)重，2019年上半年協(xié)鑫新能源多次出售光伏電站資產(chǎn)以減輕負(fù)債。 6月3日，協(xié)鑫與華能簽署合作意向協(xié)議，出售協(xié)鑫新能源約51%的股份，如果收購?fù)瓿桑A能將實(shí)現(xiàn)對(duì)協(xié)鑫新能源的控股。

東旭光電：

第三季度，東旭光電營收40.9億，同比減少27%，歸屬上市公司的凈利潤為2.9億元，同比減少13.7%。三季報(bào)沒有暴露東旭光電的內(nèi)部問題，但緊接著一場票據(jù)未能如期兌付的事件引發(fā)了東旭的暴雷。目前，東旭還在停牌重組中。

昱輝陽光：

昱輝陽光是本季度財(cái)報(bào)的亮點(diǎn)企業(yè)。財(cái)報(bào)上看，昱輝陽光營收增加，凈利潤增加，短期債務(wù)出現(xiàn)明顯減少，不管此前如何狼狽，它的財(cái)務(wù)表現(xiàn)都令人服氣。

2019年年7月，昱輝陽光原CEO李仙壽辭職，Shelley Xu接棒。不到四個(gè)月時(shí)間，昱輝陽光宣布，Shelley Xu辭任，CEO將由Liu Yumin(劉裕民)接任，與此同時(shí)，公司宣布將進(jìn)一步出售中國光伏電站資產(chǎn)，總部遷往美國。

值得一提的是昱輝陽光的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。2017年，昱輝陽光選擇輕資產(chǎn)模式，剝離制造業(yè)務(wù)，一度不被業(yè)內(nèi)看好。到2019年，昱輝陽光業(yè)務(wù)漸有起色，重心逐步由中國市場轉(zhuǎn)向歐美市場。現(xiàn)在的昱輝陽光，脫胎換骨，拋棄了原來的賽道，加入了美國分布式光伏企業(yè)團(tuán)戰(zhàn)中。從目前來看，昱輝陽光轉(zhuǎn)型取得了圓滿的成功，但我們需要意識(shí)到，目前財(cái)報(bào)上的驕傲成績，都是通過“賣賣賣”換來的，未來是否能夠穩(wěn)健運(yùn)轉(zhuǎn)，還有待觀察。

設(shè)備及輔料輔材

金剛石：

金剛石線切割行業(yè)經(jīng)過2017年的急劇擴(kuò)張以及2018年光伏531新政影響，行業(yè)產(chǎn)能增長過快，疊加需求急劇波動(dòng)，導(dǎo)致整體競爭激烈，產(chǎn)品價(jià)格及毛利率已經(jīng)出現(xiàn)大幅下降，第三季度，以金剛線為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)業(yè)績都出現(xiàn)了業(yè)績大變臉。

岱勒新材主要業(yè)務(wù)為金剛石線的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2019第三季度，岱勒新材營收6835萬元，同比減少3.08%，歸屬上市公司股東的凈利潤為負(fù)376萬元，而上年同期盈利4890.63萬元。岱勒新材稱，由于太陽能硅切片線產(chǎn)品市場價(jià)格下降幅度較大，導(dǎo)致公司收入和毛利大幅下降。公司在2018年光伏“531”新政策出臺(tái)后打算進(jìn)一步鞏固市場地位，但由于今年的行業(yè)環(huán)境，最終擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃被拖延。

除岱勒新材外，主營業(yè)務(wù)為金剛石切割線業(yè)務(wù)的東尼電子和三超新材第三季度的情況也不容樂觀。

第三季度，東尼電子營收4.49億元，同比減少37.2%，歸屬上市公司股東的凈利潤為負(fù)1.73億元，同比減少264.3%。東尼電子稱，金剛線切割市場產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，市場需求量和單價(jià)均大幅下降，導(dǎo)致該產(chǎn)品的營收和毛利同比大幅減少，進(jìn)而導(dǎo)致公司營收大跌。金剛線業(yè)務(wù)前景暗淡，目前公司正轉(zhuǎn)向無線耳機(jī)業(yè)務(wù)。

三超新材第三季度相比去年同期也出現(xiàn)了較大的下滑。第三季度，三超新材營收5824萬元，同比減少39%，歸屬上市公司股東的凈利潤為592萬元，同比減少81%。面對(duì)當(dāng)前金剛石線鋸產(chǎn)業(yè)劇烈的市場競爭，公司仍將堅(jiān)持做好做強(qiáng)“金剛線”業(yè)務(wù)，在金剛線主業(yè)發(fā)展道路上“迎難而上”。

光伏玻璃：

光伏行業(yè)531政策之后，國內(nèi)光伏安裝需求自2014年以來首次下滑，光伏玻璃價(jià)格隨行業(yè)變化出現(xiàn)回落。下半年，在下游裝機(jī)國內(nèi)和海外需求啟動(dòng)的帶動(dòng)下，價(jià)格開始回升。同時(shí)受兩年政策窗口期影響，大量項(xiàng)目可能無法在今年內(nèi)完成并網(wǎng)及營運(yùn)，并網(wǎng)及營運(yùn)時(shí)間預(yù)計(jì)將延期到2020年甚至2021年年初，對(duì)光伏玻璃價(jià)格給予了支撐。

第三季度，光伏玻璃企業(yè)的業(yè)績普遍良好。

福萊特玻璃是全球第二大光伏玻璃生產(chǎn)商，前三季度實(shí)現(xiàn)營收33.81億元，同比增加49.71%;歸屬上市公司股東的凈利潤5.08億元，同比增加75.08%。公司稱，前三季度業(yè)績爆發(fā)主要得益于玻璃原片的產(chǎn)能擴(kuò)張。福萊特還通過包括自建分布式光伏電站、升級(jí)改造光伏玻璃熔爐以及獲取采礦權(quán)等方式降低生產(chǎn)成本。

南玻A主營業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)和銷售優(yōu)質(zhì)浮法玻璃和工程玻璃，太陽能玻璃和硅材料、光伏電池和組件等可再生能源產(chǎn)品，同時(shí)提供光伏電站項(xiàng)目開發(fā)、建設(shè)、運(yùn)維一站式服務(wù)等。第三季度，南玻A營收27.7億元，同比增長3.46%;歸屬上市公司股東的凈利潤為1.67億元，同比增長43.59%。前三季度，營收76.6億元，相比去年同期下滑6.01%;歸屬上市公司股東的凈利潤為5.44億元，比上年同期增長16.03%。

目前信義光能、福萊特玻璃的產(chǎn)能擴(kuò)張十分迅速，預(yù)計(jì)到2020年底，兩者在光伏行業(yè)市占率將進(jìn)一步超過六成，形成雙寡頭壟斷形勢。

設(shè)備制造：

光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)相繼擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)能升級(jí)與改造需求增大，給國內(nèi)光伏設(shè)備行業(yè)帶來了機(jī)會(huì)，如今國內(nèi)光伏設(shè)備制造商億占據(jù)全球光伏設(shè)備排行榜半壁江山。第三季度，光伏行業(yè)從事設(shè)備制造的企業(yè)都取得了較好的成績。

先導(dǎo)智能主營為高端自動(dòng)化成套裝備的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)銷售，包括光伏電池/組件等但不限于光伏行業(yè)。第三季度，先導(dǎo)智能路錄得營收13.55億元，同比增長7.93%;歸屬上市公司股東的凈利潤為2.4億元，同比增長10.16%。

前三季度營收18.0億元，同比增長64.34%;歸屬上市公司股東的凈利潤3.41億元，同比增長30.47%。6月，捷佳偉創(chuàng)就收獲了通威電池片生產(chǎn)設(shè)備訂單。對(duì)于業(yè)內(nèi)166尺寸與210尺寸的爭論，捷佳偉創(chuàng)表示現(xiàn)有主流設(shè)備完全可以兼容M6-166尺寸。

晶盛機(jī)電三季報(bào)顯示，2019年前9個(gè)月，晶盛機(jī)電共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.1億元，同比增長6.23%，凈利潤為4.7億元，同比增長5.85%。晶盛機(jī)電表示，下游硅材料產(chǎn)能投資增加的情況下，設(shè)備投資是最先受益的，也是受益價(jià)值量最大的，伴隨著產(chǎn)能的陸續(xù)運(yùn)營，相關(guān)輔材耗材也能帶來穩(wěn)定的需求和現(xiàn)金流，晶盛機(jī)電將進(jìn)一步做大相關(guān)輔材耗材業(yè)務(wù)。

但并非所有企業(yè)都表現(xiàn)良好。上機(jī)數(shù)控是國內(nèi)一家精密機(jī)床、光伏設(shè)備制造商，2018年12月在上交所主板上市。僅僅一年時(shí)間，上機(jī)數(shù)控出現(xiàn)業(yè)績變臉，引發(fā)投資者質(zhì)疑。

前三季度，上機(jī)數(shù)控實(shí)現(xiàn)營收4.66億元，同比減少18.55%;歸屬上市公司股東的凈利潤1.52億元，同比減少12.28%;今年5月，上機(jī)數(shù)控宣布將投資30億元建年產(chǎn)5吉瓦單晶硅拉晶生產(chǎn)項(xiàng)目，以此為媒殺入單晶硅領(lǐng)域。有分析認(rèn)為，從單晶硅拉晶生產(chǎn)的市場前景以及上機(jī)數(shù)控自身的發(fā)展情況來看，要想順利轉(zhuǎn)型，仍面臨不小難題。

結(jié)語：

7月，國家能源局下發(fā)了《關(guān)于公布2019年光伏發(fā)電項(xiàng)目國家補(bǔ)貼競價(jià)結(jié)果的通知》，22個(gè)省區(qū)的3千多個(gè)項(xiàng)目，累計(jì)22.8GW納入競價(jià)目錄，國家能源局給出2019年全國光伏裝機(jī)指導(dǎo)量：40-45GW。

八月，向日葵分拆光伏業(yè)務(wù);國開新能源賣身天津國資委;在中國光伏企業(yè)的不懈努力下，美國雙反稅率從15.8%降至4.1%;中環(huán)發(fā)布“210mm”大尺寸硅片引起行業(yè)大討論。

九月，最后一批獎(jiǎng)勵(lì)領(lǐng)跑者名單公布并隨即開始招標(biāo);華能新能源擬私有化;海潤從A股退市，掛牌新三板;晶澳借殼上市成功;天合恢復(fù)科創(chuàng)板上市申請(qǐng);上機(jī)數(shù)控布局單晶拉棒項(xiàng)目;漢能拍賣金安橋水電站;電改大潮之下，燃煤標(biāo)桿電價(jià)被取消。

在我們身下的這片土地上，國內(nèi)光伏行業(yè)的第三季度，用一個(gè)場景形容那就是，一片廣袤深海，大小船只四散開來，有的船正在按既定的軌道航行，有的船正在升起桅桿，有的船底已經(jīng)開始灌水了。黑云壓在上空，一場大風(fēng)暴即將來臨，風(fēng)平浪靜的表面下是暗潮涌動(dòng)。